İstanbul Menkul Kıymetler Borsası'nda 1998-2007 yılları arasında halka açılan şirketlerin hisse senedi performansı
Tezin Türü: Doktora
Tezin Yürütüldüğü Kurum: Hacettepe Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü, İşletme A.B.D., Türkiye
Tezin Onay Tarihi: 2012
Tezin Dili: Türkçe
Öğrenci: VAHDETTİN ERTAŞ
Asıl Danışman (Eş Danışmanlı Tezler İçin): MEHMET BAHA KARAN
Açık Arşiv Koleksiyonu: AVESİS Açık Erişim Koleksiyonu
Özet:Şirketlerin halka açılması, tüm gelişmiş ülke piyasalarında olduğu gibi ülkemiz şirketleri için de önemli bir finansman kaynağı alternatifi sunmaktadır. Halka açılma, şirketler için bir finansman kaynağı alternatifi iken, yatırımcılar için de önemli bir kazanç kaynağıdır. Bu nedenle halka açılan şirket hisse senetlerinin borsada işlem görmeye başladıktan sonraki performansı tüm dünyada hem araştırmacıların hem de sermaye piyasası aktörlerinin ilgi odağı olan bir araştırma konusudur.?Etkin Piyasalar Hipotezi?, etkin bir piyasada hisse senedi fiyatlarının pazardaki her türlü bilgiyi yansıttığını ve hisse senedi fiyatları mevcut olan tüm bilgileri yansıttığı için yatırımcıların herhangi bir yöntemi kullanarak piyasa getirisinin üzerinde bir getiri elde edemeyeceğini öne sürmekle birlikte, pek çok piyasada yapılan araştırmalarda bu hipotez ile çelişen tespitlere ulaşılmıştır.Bu kapsamda araştırmanın amacı, 1998-2007 yıllarını kapsayan 10 yıllık dönemde Türkiye'de halka ilk kez arz yapan şirketlerin hisse senetlerinin kısa ve uzun dönem fiyat performanslarını ölçmek suretiyle, düşük fiyatlama olgusunun bu dönemde halka açılan şirketler için var olup olmadığını araştırmak, elde edilen sonuçlar ışığında İMKB'nin Fama tarafından tanımlanan yarı güçlü formda etkin olup olmadığını test etmek olarak belirlenmiştir.Araştırma bulguları uluslararası literatürü destekler sonuçlar ortaya koymuştur. Elde edilen sonuçlara göre, İMKB'de ortalama % 9 oranında düşük fiyatlama vardır ve bu oran pek çok gelişmiş ve gelişmekte olan piyasalarda tespit edilen oranın altındadır. 36 aylık dönem için elde edilen sonuçlara göre ise, ilk halka arz yapan şirket hisse senetleri, ortalama olarak negatif performans göstermiştir. Yapılan testler hem kısa hem de uzun dönemde İMKB'nin yarı güçlü form da etkin olmadığına, uygun seçim yapılması halinde ilk halka arzların kısa dönemde yatırımcılara bir fırsat penceresi sunduğuna, uzun dönemde ise her iki yönde (getiri/risk) fırsatlar bulunmakla birlikte kısa dönemde sağlanan performansın uzun döneme taşınamadığına kanıt sağlamıştır.Anahtar Sözcükler: İlk Halka Arz, Düşük Fiyatlama, Hisse Senedi Fiyat Performansı, Sermaye Piyasası Kurulu, İstanbul Menkul Kıymetler Borsası.