Geri alınan hisselerin yeniden satışı ve piyasa tepkisi: BIST şirketleri üzerine bir inceleme
Tezin Türü: Yüksek Lisans
Tezin Yürütüldüğü Kurum: Hacettepe Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü, İŞLETME ANABİLİM DALI, Türkiye
Tezin Onay Tarihi: 2026
Tezin Dili: Türkçe
Öğrenci: EMRAH KAYA
Danışman: BURAK PİRGAİP
Açık Arşiv Koleksiyonu: AVESİS Açık Erişim Koleksiyonu
Özet:Bu çalışmada, Borsa İstanbul'da işlem gören şirketlerin daha önce geri aldıkları payları yeniden satmalarına ilişkin piyasa tepkisi incelenmektedir. Türkiye'de pay geri alımlarına ilişkin çalışmalar ağırlıklı olarak geri alım kararları ve duyurularına odaklanırken, geri alınan payların yeniden satışına yönelik piyasa tepkisi ampirik olarak yeterince ele alınmamıştır. Bu kapsamda çalışmada, söz konusu işlemlerin yatırımcılar tarafından bilgi içerikli bir kurumsal karar olarak fiyatlanıp fiyatlanmadığı araştırılmıştır. Çalışmanın veri seti, 01.01.2018–31.12.2025 döneminde Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda yayımlanan "Geri Alınan Payların Elden Çıkarılması" bildirimlerinden oluşmaktadır. Filtreleme sonucunda 128 farklı şirkete ait 346 yeniden satış bildirimi analize dahil edilmiştir. Ampirik analiz iki aşamada yürütülmüştür. İlk aşamada, yeniden satış bildirimleri etrafında oluşan kümülatif anormal getiriler olay analizi yöntemiyle incelenmiş; beklenen getirilerin tahmininde Tek Endeks Modeli kullanılmıştır. İkinci aşamada ise olay analizi sonucunda elde edilen firma bazlı kümülatif anormal getiriler kullanılarak piyasa tepkisinin firma ve işlem özelliklerine göre farklılaşıp farklılaşmadığı kesitsel regresyon analiziyle test edilmiştir. Elde edilen bulgular, geri alınan payların yeniden satışına piyasanın duyarsız kalmadığını ve belirli olay pencerelerinde istatistiksel olarak anlamlı kümülatif anormal getiriler oluştuğunu göstermektedir. Bununla birlikte piyasa tepkisinin homojen olmadığı; finansal ve finansal olmayan firmalarda farklı belirleyiciler aracılığıyla şekillendiği tespit edilmiştir. Bu kapsamda çalışma, Türkiye literatüründe geri alınan payların yeniden satışına ilişkin piyasa tepkisini doğrudan inceleyen ilk ampirik çalışma olarak özgün bir katkı sunmaktadır.